Переговоры вокруг медно-золотого проекта Oyu Tolgoi вышли на передний план экономической повестки Монголии. Проект, который должен стать одним из крупнейших источников иностранных инвестиций, обсуждается с горнодобывающей корпорацией Rio Tinto на этот раз по поводу снижения процентной ставки по долгу акционеров и пересмотра финансовых условий.
Проект Oyu Tolgoi стартовал в середине 2000-х после подписания инвестиционного соглашения с Rio Tinto и партнёрами. Добыча меди и золота в открытом карьере началась ещё до 2020-х, а затем инициировалась подземная часть, финансирование которой потребовало значительных заимствований. Владельцы проекта — компания Oyu Tolgoi LLC, где Rio Tinto контролирует 66 %, а правительство Монголии — 34 %.
Финансирование подземного развития потребовало привлечения значительных средств. Общие капитальные затраты оцениваются примерно в 7,0–7,1 миллиарда долларов США, из которых 4,4 миллиарда долларов были привлечены через проектное финансирование. Общая долговая нагрузка на 2025 год составляет около 11 миллиардов долларов, при этом текущая процентная ставка по кредиту акционеров оценивается примерно в 11,1 % годовых. Проект выплачивает около 650 миллионов долларов в год только по процентам. В рамках обновлённого плана обсуждаются дополнительные линии финансирования в размере 500–750 миллионов долларов для покрытия возможных дефицитов и завершения подземных работ.
Кредитная нагрузка и структура вознаграждений долгие годы были предметом критики и переговоров внутри страны. В 2025 году, на фоне роста производства и расширения рудного потенциала Oyu Tolgoi, представители Улан-Батора вновь вышли на переговоры с Rio Tinto, чтобы пересмотреть условия долгового обслуживания. На встрече 9 декабря министр финансов Джавхлан Болд повторно выдвинул предложение о том, чтобы ставка по долгу акционеров была приведена к международным стандартам и стала справедливой с точки зрения интересов Монголии.
Официальные стороны подтвердили взаимную готовность продолжить диалог в ближайшие недели с целью найти приемлемое решение. Переговоры по срокам и условиям пересмотра ставки ведутся на фоне общего протокола, подписанного ранее в октябре, согласно которому стороны обязались работать над снижением процентной нагрузки до 31 января 2026 года, с возможностью продления, если соглашение не будет достигнуто к этой дате.
Oyu Tolgoi — один из крупнейших источников валютных поступлений и инвестиций для Монголии, влияющий на бюджет и развитие горнодобывающей отрасли. Уже сейчас добыча меди по проекту показывает рост. В третьем квартале 2025 года Rio Tinto сообщила о рекордном квартальном выпуске меди на Oyu Tolgoi — около 204,4 тысячи тонн, что примерно на 10 % выше аналогичного периода прошлого года, а общий ориентир по выпуску меди на 2025 год составляет 780–850 тыс. тонн.
Правительство настаивает, что пересмотр финансовых условий позволит монгольской стороне раньше перейти к получению чистой прибыли, поскольку большая часть текущих доходов направляется на погашение долговых обязательств и выплату процентов. Кроме того, обсуждаются и другие элементы контрактной структуры, например, сервисные сборы за управление проектом, которые Монголия также предлагает привести в соответствие с международными практиками. Это часть более широкой инициативы по пересмотру плана развития и финансирования подземной части рудника Oyu Tolgoi, заключённого в Дубае в 2015 году.
Предыстория показывает, что проект Oyu Tolgoi столкнулся с серьёзными перепланировками и задержками ещё на стадии подземного развития. В прошлые годы работы в некоторых панелях были приостановлены до разрешения вопросов по лицензиям и совместной деятельности с партнёрами, такими как Entrée Resources. Это привело к перераспределению работ по другим частям месторождения и сложностям в сроках начала производства.
Экономический эффект переговоров будет заметен. В случае успешного пересмотра условий Oyu Tolgoi продолжит формировать значительные валютные поступления в бюджет Монголии, снизится долговая нагрузка, ускорится возврат инвестиций, а освободившиеся ресурсы смогут пойти на социальные и инфраструктурные проекты. Кроме того, успех станет сигналом для других инвесторов, что страна готова отстаивать свои интересы, сохраняя привлекательность крупных проектов.
Если переговоры завершатся безрезультатно, высокая процентная нагрузка сохранится, значительная часть доходов будет уходить на обслуживание долга, а проект останется уязвимым к финансовым рискам. Это замедлит рост прибыли для государства и может снизить доверие инвесторов к новым крупным инициативам в Монголии.
Фото: en.moncon.mn
Lx: 4635